תזרים מזומנים חופשי: FCF, FCFE ו־FCFF
דוח תזרים מזומנים עוזר להבין את תנועת המזומן בחברה. רווח חשבונאי ותזרים אינם אותו דבר, והשם „תזרים חופשי” אינו מוכיח שכל הספקים מחשבים אותו באותה דרך.
להתחיל מהדוח המקורי
בדקו את התזרים מפעילות שוטפת ואת ההשקעות ההוניות באותה תקופה ובאותו מטבע. כאשר השקעות הוניות מופיעות כיציאת מזומן שלילית, צריך להביא בחשבון את סימן השדה. ערבוב רבעון אחד עם שנה מלאה יכול ליצור תוצאה שאין לה משמעות.
שלוש הגדרות שצריך להפריד
FCF הוא שם נפוץ לתזרים חופשי, לעיתים תזרים שוטף בניכוי השקעות הוניות. FCFE מתייחס לתזרים לבעלי המניות; FCFF מתייחס לתזרים לפירמה. מימון, חוב, ריבית ומסים יכולים להשפיע על המעבר בין ההגדרות. ב־StockLock השדות האלה נבחנים בנפרד: תווית של ספק או מספר חיובי לבדם אינם אימות של הבסיס.
מה הקשר להערכת שווי?
מודל היוון תזרים דורש בסיס תזרים מזוהה והנחות מתאימות לגביו. גם בחברה מוכרת, בסיס חסר או לא מאומת מגביל את האפשרות לפרש תוצאת שווי. אם אין מספיק נתונים, היעדר תוצאה הוא מידע חשוב ולא סיבה להכניס מספר חלופי. תחזית אינה תוצאה מדווחת.
איך לבדוק עקביות?
תעדו מקור, תקופה, מטבע ויחידות. קראו את ההסבר לצד הנתון וודאו שאינכם משווים מיליון למיליארד או שנה כספית לתקופה נגררת. בחנו אם התזרים מושפע מהון חוזר, מהשקעה חריגה או מפעילות מימון. חזרו לדוח המקורי כאשר המספר נראה חריג.
מקורות והמשך בדיקה
המקורות מסבירים עקרונות כלליים; ההסבר על השימוש באתר מתייחס לכלי StockLock. נתון על חברה מסוימת צריך לבדוק מול המקור והתקופה המוצגים לצדו.
מדריכים קשורים
מדריך חינוכי, ללא התאמה אישית. ניתוח אינו מבטיח תשואה; השקעה במניה כרוכה בסיכון להפסד. אין להסתמך על המדריך כהמלצת קנייה או מכירה.